4 de setembro de 2026 Nenhuma imagem disponível na galeria.
A economia alemã demonstrou ser significativamente mais resiliente este ano do que geralmente se supunha. No segundo trimestre, o Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 0,3% em relação ao trimestre anterior, após ter expandido 0,4% no primeiro trimestre. Inicialmente, o KfW Research previa uma contração do PIB no segundo trimestre devido ao impacto da guerra com o Irã.
A baixa dos níveis de água nos rios, que agora afetam negativamente a economia, está causando sérios problemas de navegação, especialmente no Reno. Portanto, é provável que o crescimento simplesmente estagne no terceiro trimestre. Apesar disso, os economistas do KfW Research revisaram ligeiramente para cima sua previsão de crescimento para este ano, em 0,4 ponto percentual, para 1,1%. Para 2027, eles esperam um crescimento do PIB de 1,5%, um aumento de 0,2 ponto percentual em relação à previsão de maio.
A previsão baseia-se essencialmente no forte crescimento esperado na produção industrial, resultante do aumento do volume de encomendas. No segundo trimestre, estas aumentaram 1,4% em relação ao trimestre anterior e 4,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Assim, a carteira de encomendas foi 9,3% superior em junho em comparação com o ano anterior.
A situação incerta no Estreito de Ormuz, os conflitos tarifários com os EUA e os baixos níveis dos rios na Alemanha são fatores que continuam a afetar a economia alemã. Mas ainda vemos uma luz no fim do túnel
, afirmou o Dr. Dirk Schumacher, economista-chefe do KfW.
O maior aumento de encomendas recebidas no segundo trimestre, em comparação com o ano anterior, foi de 21% no segmento de “equipamentos de processamento de dados, produtos eletrônicos e ópticos”. Isso inclui produtos que se beneficiam do atual boom global da IA, como lasers especiais e outros produtos da indústria de digitalização. A alta demanda associada à expansão das capacidades de IA também parece estar impulsionando o segmento de engenharia mecânica, tão importante para a Alemanha. As novas encomendas nesse segmento aumentaram 10% no segundo trimestre. Houve também uma clara tendência de alta em “outras construções automotivas”, que inclui veículos militares.
A economia apresentou um desempenho mais forte do que o esperado, não apenas na Alemanha, mas em toda a zona do euro. Ao contrário do que ocorreu com o choque dos preços da energia em 2022, as indústrias com alto consumo energético não sofreram nenhuma queda acentuada em decorrência do conflito no Oriente Médio. De modo geral, o setor manufatureiro da zona do euro apresentou um crescimento moderadamente positivo no segundo trimestre em comparação com o trimestre anterior, provavelmente impulsionado pelos setores relacionados à defesa e à alta tecnologia. O KfW Research revisou para cima sua previsão de crescimento para a zona do euro em 0,2 ponto percentual, para 0,8% neste ano, e em 0,2 ponto percentual, para 1,2% em 2027.
As previsões de inflação foram ajustadas apenas marginalmente. A KfW Research prevê um aumento de 2,9% nos preços ao consumidor na Alemanha e na zona do euro este ano (previsão de maio: 3,1%). A inflação deverá ser menor em ambas as regiões em 2027, mas permanecerá ligeiramente acima da meta de 2% do BCE. A KfW Research continua a prever que, após o último aumento das taxas de juros em setembro, o BCE se absterá de novos apertos monetários por enquanto.
A versão atual do Guia do Ciclo de Negócios do KfW está disponível em:Bússola do Ciclo de Negócios do KfW | KfW
