Recuperação econômica: KfW aponta PMEs alemãs mais fortes

As pequenas e médias empresas (PMEs) da Alemanha entraram no atual ciclo de recuperação econômica em uma posição financeira mais robusta, com níveis elevados de capitalização e rentabilidade próximos aos registrados antes da pandemia. Apesar desse cenário favorável, o investimento empresarial segue abaixo da média histórica, pressionado por custos elevados, incertezas econômicas e excesso de burocracia.

Os dados fazem parte do Painel de PMEs 2026 do KfW, considerado o único levantamento representativo de todo o setor de pequenas e médias empresas alemão. A pesquisa abrange companhias com faturamento anual de até 500 milhões de euros e foi realizada entre fevereiro e julho de 2026, com uma rodada complementar em setembro.

Segundo o estudo, o faturamento das PMEs alcançou € 5,3 trilhões em 2025, avanço nominal de 1,5%. Em termos reais, porém, o resultado representou uma retração de 1,5% em relação ao ano anterior. Ainda assim, as empresas conseguiram elevar sua lucratividade. A margem média de lucro subiu para 7,5%, alta de 0,5 ponto percentual, retornando aos níveis observados antes da crise da Covid-19.

A pesquisa também identificou uma evolução positiva na estrutura de capital das empresas. O índice médio de capital próprio permaneceu em 30,7%, um dos mais elevados da série histórica. A parcela de PMEs com índice de capital próprio inferior a 10% recuou para menos de 24%, enquanto mais da metade das empresas passou a registrar índices superiores a 30%. Para o KfW, esse fortalecimento patrimonial aumenta a capacidade das empresas de absorver choques econômicos e amplia as condições para financiar projetos próprios ou acessar crédito de terceiros.

“Muitas pequenas e médias empresas estão em uma posição financeira sólida. Elas têm capacidade financeira para investir no futuro, seja em digitalização, inovação, novos ativos ou na transição climática”, afirmou o Economista-Chefe do KfW, Dr. Dirk Schumacher. O executivo, porém, alertou que boa parte das companhias continua adiando investimentos. “Isso representa um problema para a Alemanha como local para negócios”, observou.

O levantamento mostra que apenas 40% das cerca de 3,9 milhões de PMEs alemãs realizaram investimentos em 2025. O volume total investido atingiu € 218 bilhões, queda de € 3 bilhões em relação ao ano anterior. A mediana da relação entre investimento e faturamento ficou em 5,4%, abaixo da média histórica de longo prazo, de 6,5%. Em setembro de 2026, diversas empresas relataram ter postergado projetos inicialmente previstos para este ano.